鋁：★☆☆（供需走弱，但庫(kù)存仍偏低而政策預(yù)期強(qiáng)，鋁價(jià)暫難有大幅下跌）

　　上周五外盤鋁價(jià)震蕩反彈，但美元繼續(xù)走強(qiáng)抑制價(jià)格反彈力度。LME三月期鋁價(jià)收漲0.8%至2210.5美元/噸。國(guó)內(nèi)夜盤早間現(xiàn)貨市場(chǎng)整體有所改善，到貨量偏低，現(xiàn)貨流通收緊，貿(mào)易商交付長(zhǎng)單需求下，采購(gòu)量增加，下游也有一定補(bǔ)庫(kù)需求，不過主要在低位采購(gòu)為主。華東市場(chǎng)主流成交價(jià)格在18330元/噸上下，較期貨升水30左右。廣東主流成交價(jià)格在18370元/噸上下。云南復(fù)產(chǎn)推進(jìn)使得供給端加速回升，不過冶煉廠鋁水轉(zhuǎn)化率高，鋁錠供應(yīng)增加并不突出，鋁錠回升并不穩(wěn)定，甚至階段性下降。短期低庫(kù)存以及政策面的預(yù)期給予鋁價(jià)一定支撐，但消費(fèi)對(duì)價(jià)格上漲的負(fù)反饋愈發(fā)明顯，抑制價(jià)格上行力度。短期多空拉鋸下，鋁價(jià)或反復(fù)震蕩，但隨著供給端加速上升，鋁價(jià)承受更多來自供給端的壓力。短線建議區(qū)間操作，中期則以逢高空為宜。

　　鋅：★☆☆（需求淡季來臨鋅價(jià)高位受壓）

　　上周五隔夜鋅價(jià)小幅回落，滬鋅主力2309合約收于20055元/噸，跌幅0.72%。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，進(jìn)口鋅錠仍有到貨預(yù)期，市場(chǎng)出貨不暢，上周升水繼續(xù)下行，上海普通品牌平均報(bào)08+120-130元/噸附近。供應(yīng)方面，6月13日消息歐洲最大鋅礦Tara的停產(chǎn)，鋅礦端供應(yīng)縮減，但暫無(wú)影響至冶煉端正常生產(chǎn)。而網(wǎng)傳嘉能可將復(fù)產(chǎn)德國(guó)煉廠，加劇精煉鋅過剩預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面煉廠除常規(guī)檢修外也暫無(wú)進(jìn)一步減產(chǎn)。需求方面，下游進(jìn)入淡季特征，上周三大板塊開工率均有不同程度下降，而7月終端有訂單前置行為，8月需求回落壓力較大。庫(kù)存方面，截止上周五SMM國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較周一下降0.68萬(wàn)噸，累庫(kù)速度放緩，而LME連續(xù)2天有超2萬(wàn)噸較大累庫(kù)。綜合來看，進(jìn)口流入量大增，加上需求淡季來臨，鋅市中期過剩預(yù)期仍存，高位或持續(xù)受壓。

　　鉛：★☆☆（供應(yīng)增加預(yù)期下鉛價(jià)高位謹(jǐn)慎）

　　上周五隔夜鉛價(jià)高位震蕩，滬鉛主力2308合約收于15930元/噸，漲幅0.03%。上周五國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，原生鉛散單仍舊偏緊，貼水持穩(wěn)，江浙滬市場(chǎng)報(bào)8-50-8+0附近；再生鉛含稅貼水175，價(jià)差小擴(kuò)；廢電瓶?jī)r(jià)格進(jìn)一步抬高。供應(yīng)方面，隨著冶煉廠利潤(rùn)受擠壓及需求回落，6月國(guó)內(nèi)再生鉛產(chǎn)量環(huán)比有較大幅下降，而7月仍以檢修恢復(fù)為主，下旬預(yù)計(jì)隨著蓄電池需求好轉(zhuǎn)開工或環(huán)比提升。另外，今年粗鉛采購(gòu)困難，影響了部分原生鉛煉廠的產(chǎn)能釋放。下游方面，終端需求雖有好轉(zhuǎn)，但因成品庫(kù)存較高，鉛蓄電池企業(yè)消耗成品庫(kù)存為主，上周開工率較前一周持平，企業(yè)保持剛需采購(gòu)。庫(kù)存方面，交割到貨增多，截至上周五SMM國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)回升至4.02萬(wàn)噸。整體上，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源偏緊加旺季預(yù)期，鉛價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但7月下旬供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期下，預(yù)計(jì)鉛價(jià)高位仍有壓力。

　　氧化鋁：★☆☆（供應(yīng)緊平衡，氧化鋁價(jià)格偏強(qiáng)震蕩）

　　上周五氧化鋁夜盤震蕩運(yùn)行，期間2311合約一度沖上2884元/噸，之后回落并收于2869元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)交投量較有限，持貨商惜售，但電解鋁企業(yè)現(xiàn)貨采購(gòu)不甚積極。價(jià)格基本平穩(wěn)。隨著云南電解鋁復(fù)產(chǎn)力度加大，氧化鋁消費(fèi)進(jìn)一步向好，而當(dāng)前供給端暫無(wú)明顯增量，供需基本面整體向好，不過暫不會(huì)出現(xiàn)明顯短缺的情況，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)中偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，期貨價(jià)格上方暫受限。操作建議以回調(diào)做多思路為主。

　　錫：★☆☆（消費(fèi)存在樂觀預(yù)期，但高庫(kù)存壓力仍存，錫價(jià)短期高位震蕩）

　　美元指數(shù)繼續(xù)反彈的壓力下，上周五外盤錫價(jià)震蕩收低。LME三月期鋁價(jià)跌0.52%至28550美元/噸。國(guó)內(nèi)夜盤高位回落，滬錫主力2308合約收低于232260元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)在前期期貨下跌之際有一定成交，但隨著期貨價(jià)格走強(qiáng)，成交明顯下降，市場(chǎng)重回清淡狀態(tài)?，F(xiàn)貨升貼水維持弱勢(shì)。當(dāng)前市場(chǎng)消費(fèi)端尚未有實(shí)質(zhì)性改善，雖然產(chǎn)量趨勢(shì)性穩(wěn)步下降，但顯性庫(kù)存仍處于高位，抑制錫價(jià)上漲空間。短期政策預(yù)期強(qiáng)，疊加終端市場(chǎng)也有改善預(yù)期，給予錫價(jià)強(qiáng)支撐，但高庫(kù)存壓力下錫價(jià)上方暫難進(jìn)一步突破。建議回調(diào)做多思路。

　　工業(yè)硅：★☆☆（市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，開工小幅增長(zhǎng)；短線建議空單持有，長(zhǎng)線空單布置）

　　周五硅主力09合約收13365，幅度-1.87%，跌255，單日減倉(cāng)476手?，F(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，部分牌號(hào)較為緊俏，造成高低品價(jià)格倒掛。除四川部分企業(yè)停爐，各主產(chǎn)地產(chǎn)能均有不同程度恢復(fù)，行業(yè)開工小幅增長(zhǎng)。多晶硅企業(yè)完成一輪補(bǔ)庫(kù)，粉企剛需采購(gòu)為主，部分新投產(chǎn)能計(jì)劃延遲，對(duì)工業(yè)硅需求暫穩(wěn)；有機(jī)硅價(jià)格維持低位，行業(yè)繼續(xù)虧損，部分企業(yè)檢修，開工小幅回落，對(duì)工業(yè)硅需求暫穩(wěn)；鋁合金行業(yè)淡季，開工平穩(wěn)，庫(kù)存較為充足，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)7月起乘用車市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入平穩(wěn)調(diào)整期，或繼續(xù)支撐鋁合金用硅量。行業(yè)繼續(xù)小幅累增，壓制現(xiàn)貨價(jià)格。近期行業(yè)整體供給穩(wěn)中偏強(qiáng)，下游需求未有明顯改善，短線建議空單持有；三季度西南水電預(yù)期向好，行業(yè)開工或繼續(xù)增長(zhǎng)，長(zhǎng)線空單布置。

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