【一周集萃-滬鋁】

　　多空博弈之下，鋁價(jià)區(qū)間震蕩為主

　　截至7月21日收盤，滬鋁主力2308合約收盤為18,320元/噸, 周環(huán)比上漲0.11%，長江有色 A00 鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格18,300元/噸，周環(huán)比下降1.13%，長江有色現(xiàn)貨貼水20元/噸。

　　宏觀面：宏觀面持續(xù)釋放利好信號(hào)。海外情緒圍繞各大央行加息影響而變化，聯(lián)儲(chǔ)加息仍有預(yù)期但幅度有限，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大意見，市場情緒大幅提振。

　　基本面：供應(yīng)偏松、需求偏弱格局延續(xù)。國內(nèi)電解鋁凈進(jìn)口量走增，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持增長，云南復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，部分企業(yè)退水轉(zhuǎn)鑄，預(yù)計(jì)7月后將會(huì)在市場體現(xiàn)增量，供應(yīng)端略有承壓。成本端有氧化鋁市場價(jià)格走升帶動(dòng)電解鋁生產(chǎn)成本反彈。交易所庫存低位小幅去庫，社會(huì)庫存小幅累庫，下游淡季開工，企業(yè)剛需補(bǔ)庫，建筑型材消費(fèi)仍未有明顯好轉(zhuǎn)，工業(yè)型材用鋁需求小幅走增，需求維持弱修復(fù)。

　　在基本面矛盾刺激偏弱的情況下，政策利多疊加生產(chǎn)成本反彈支撐鋁價(jià)，多空博弈之下，滬鋁短期仍區(qū)間震蕩，震蕩區(qū)間17000-19000。