華福證券近日研報(bào)表示，供給缺口逐漸拉大，盈利能力持續(xù)修復(fù)，電解鋁行業(yè)進(jìn)入上行周期。從標(biāo)的選擇上，我們主要從三個(gè)維度進(jìn)行考量：1）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已接近供給側(cè)天花板，未來(lái)新增產(chǎn)能非常有限，目前具備合規(guī)產(chǎn)能較大的電解鋁企業(yè)更具備優(yōu)勢(shì)。2）從成本角度出發(fā)，具有自備電廠(chǎng)的電解鋁企業(yè)更具備成本優(yōu)勢(shì)，尤其是在煤炭?jī)r(jià)格下跌的局勢(shì)下，因此一體化產(chǎn)業(yè)鏈更完整的企業(yè)將受益；3）在國(guó)內(nèi)“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略背景下，高耗能行業(yè)納入碳排放交易已是勢(shì)在必行，隨著國(guó)內(nèi)、國(guó)際碳排放市場(chǎng)的逐步建立和碳關(guān)稅的征收，市場(chǎng)更加關(guān)注供給端的單位能耗和碳排放水平，采用清潔能源供應(yīng)電解鋁產(chǎn)能占比高的企業(yè)將受益。據(jù)以上邏輯，我們推薦中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份、天山鋁業(yè)、神火股份，關(guān)注電投能源、焦作萬(wàn)方和中孚實(shí)業(yè)。